陈雨露:各国央行急需研究非常规货币政策退出路径

陈雨露表示,未来一段时期,有关非常规货币政策的退出路径、退出策略,以及政策退出的溢出效应等课题,亟待各国央行进一步的研究成果。

来源:界面新闻

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中国人民银行副行长陈雨露表示,越来越多的经济学家开始质疑非常规货币政策的有效性和弊端。未来一段时期,有关非常规货币政策的退出路径、退出策略,以及政策退出的溢出效应等课题,亟待各国央行进一步的研究成果。

他周五在出席“2017年中国金融学会学术年会暨中国金融论坛年会”发表演讲时指出,非常规货币政策的大规模、长期使用,是本轮国际金融危机爆发以来主要发达经济体央行政策实践的鲜明特征之一。

“可以说,这是全球金融发展史上史无前例的重大实验。”陈雨露表示。他说,从政策效果看,在危机最严重的时刻,非常规货币政策极大地稳固了国际社会对全球经济走出低谷的信心,短期内产生了积极的溢出效应。

但他同时指出,越来越多的经济学家开始质疑非常规货币政策的有效性和弊端。

从概念上看,非常规货币政策措施主要有两大类型:第一类是在严重冲击之后,中央银行为恢复金融市场和金融中介功能以及缓解金融体系脆弱性等方面的政策。第二类是在利率接近零下限情况下,通过前瞻性指引或者大规模资产购买,为经济活动提供支持的一系列政策。

在运用货币政策工具应对负面冲击方面,陈雨露总结了中国政策实践的特点:一是在货币政策目标选择上,强调突出价格稳定,并统筹兼顾金融稳定等其他目标;二是始终注重短期调控政策与中长期金融改革相结合,重视金融体系“在线修复”。三是高度重视结构性改革的基础性作用,将结构性改革与货币政策、财政政策相互结合。

他表示,近年来中国政府提出了以供给侧结构性改革为主线的政策框架。在货币政策操作上,注重为供给侧结构性改革创造适宜的货币金融环境。这些政策实践,具有重要的探索意义,中国央行正在进行阶段性的总结和提炼。

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