竞选承诺悬而未决 “特朗普行情”正在失控

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因投资者预期特朗普兑现大幅减税和增加基础设施建设支出等承诺将拉动美国经济更强劲地增长,自其去年11月8日胜选后,市场上出现了一种颇为成功的投资策略——买入美元和那些可能从美国经济增长中受益的低估值股票,美元、美股因此大涨。

但目前,由于特朗普力挺的新医疗改革方案多方受阻,投资者开始担心其政府推进改革的能力,“特朗普行情”似乎正在熄火。过去几个交易日,美股下挫,美元走软,而被视为安全资产的美国国债走高。

周二,美国股市三大股指遭遇了今年以来最大单日跌幅,并有可能录得去年10月以来首次月度下跌。

MarketWatch22日援引波士顿道富环球投资管理公司(State Street Global Advisors)首席投资策略师阿罗内(Michael Arone)的话称,美股股价在货币政策和财政政策可以协作这一观点的激励下被拉高。但目前的情况是,美联储在收紧货币政策,而财政政策看上去却不太确定。

美联储上周提高了联邦基金利率,同时表示今年还会有两次加息。此外,全球其他央行也释放出接近结束其超常规货币政策的信号。全球范围内货币政策正处于收紧的边缘,这对股市来说是利空。

本周四,特朗普积极支持的医疗改革方案将在国会进行投票。该方案能否获得通过将预示着特朗普政府接下来是否有能力推进实施有利于经济增长的政策。预计所有的民主党议员都会投反对票。另据NBC新闻网报道,有26位共和党议员也反对或者倾向于否决该方案。

美元也面临下行风险。周二,ICE美元指数自2月6日以来首次跌破100。据道琼斯通讯社的报道,美元周三兑日元跌至四个月低点,兑其他多种货币也下跌。华尔街日报美元指数跌0.1%,触及逾四个月低点。今年迄今,美元已经累计下跌3.7%。

瑞银外汇策略师波尔兹(Constantin Bolz)表示,随着市场质疑美国的政策及其有效性,特朗普当选后看多美元的市场共识正在逐渐转向。

根据瑞银的预测,欧元兑美元未来6个月将从周三的1.0796美元上涨到高达1.15美元。同期,美元兑日元将下跌至110日元。

因投资者质疑特朗普推进其立法议程的能力,美国国债价格周三再度攀升,为连续第四个交易日上涨。当天,基准10年期国债收益率收于2.398%,周二为2.432%。

美国国债收益率自上周美联储宣布加息后开始下降。一般来说,美联储加息会推高国债收益率,但美联储不愿做出更快加息承诺的举动让投资者重回国债市场。

《华尔街日报》22日的报道称,投资者正表现出他们认为“特朗普行情”已经失控。美银美林对管理着5920亿美元资产的200名基金经理的调查显示,约有三分之一的投资组合经理认为全球股市估值过高,是本世纪初以来最高纪录。约有五分之四的基金经理认为美国股市是全球最被高估的股市。约三分之一的基金经理认为美元被高估,为2006年6月以来最高水平。

波士顿宏利资产管理(Manulife Asset Management)首席经济学家格林(Megan E. Greene)表示,从一开始,市场对特朗普如何具体执行其经济政策就太过乐观。“(特朗普政府)无疑会通过一些刺激措施,但这些措施可能比许多投资者期待的规模要小,其惠及实体经济所需要的时间也会更长。”格林说。


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